「２１日の米国株、NYダウ小幅安、ナスダック総合指数は小幅高」

「米国時間２２日にFOMCの結果発表」

「２０２２年末の政策金利、利上げ予想人数は？」

「２０２３年末の金利見通しに変化は出るか？」

「金利見通しから、テーパリングのペースを予想する」

２１日の米国株は、ニューヨークダウが小幅下落、ナスダック総合指数は小幅上昇となりました。ニューヨークダウの下落率は０．１５％、ナスダック総合指数の上昇率は０．２２％でした。

２１日は、３連休明けの取引が行われた日本株が下落したものの、香港ハンセン指数は０．５％の上昇、ヨーロッパ株も高くなりました。米国株も高く始まりましたが、反発は限定的でした。

今週は、中国・恒大集団の利払い契約履行状況、中国政府の対応に引き続き、高い関心が寄せられます。

米国時間２２日には、FOMCの結果も公表されます。量的金融緩和規模の縮小（テーパリング）については、１１月以降の会合において、雇用統計の結果を踏まえて決定されると予想されます。今回の発表内容では、FOMCメンバーの金利見通しが、６月時点の予想と比べて、どのように変化しているのか、焦点になります。

まず、「２０２２年末の政策金利（FFレート）」について、６月時点の見通しでは、メンバー１８人のうち、１１人が利上げなしと予想していました。以下に示します。

２０２２年末の政策金利（６月予想）

利上げなし　１１人

１回利上げ　　５人

２回利上げ　　２人

ここに変化が出るかどうか、注目されます。利上げはテーパリングの後に実施されると考えられます。従って、メンバーが２０２２年末の金利をどのように考えているのか、それがわかると、テーパリングのペースもつかめるようになります。

現在、FRBは毎月１２００億ドルの債券を購入しています。FOMC１回の会合において、１５０億ドルの債券購入額の削減に動くならば、１２００億ドル÷１５０億ドル＝８回という計算で、８回のFOMCの末に、債券購入額はゼロになります。

FOMCは年間８回行われます。従って、１度の会合に１５０億ドルの削減ならば、テーパリングは１年に渡って行われます。利上げは、その後ということになります。

１度の会合毎に１００億ドルの削減ならば、購入額がゼロになるまでに１２回の会合が必要になります。２００億ドルの削減ならば、６回の会合でゼロになります。

FOMCメンバーが来年末のFFレートをどのように予想しているか、そこを知ることにより、テーパリングのペースを読むことも可能になります。

次に、６月時点におけるFOMCメンバーの２０２３年末の予想を以下に示します。

２０２３年末の政策金利

利上げなし　　　５人

１回利上げ　　　２人

２回利上げ　　　３人

３回利上げ　　　３人

４回利上げ　　　３人

６回利上げ　　　２人

２０２３年末の金利についても、テーパリング終了後の利上げのペースを考える上で注目されます。６月時点の予想と比べて、利上げの時期が後ろ倒しの傾向になった場合、株式市場が「金利引き上げ時期が先に延びた」と安心するのか、それとも「米国景気は３か月前と比べて勢いが弱まっている」と懸念するのか、興味深い点です。

物流大手のフェデックスが２１日、６－８月期の決算を発表しました。売上高は２２０億ドル（前年同期比＋１３．９％）、営業利益は１４億９０００万ドル（同－９．１％）となりました。

フェデックスでは６－８月期決算の事業環境について「労働力の確保に影響が出た。ネットワークの非効率性や賃金の上昇、購入費・輸送費の増加などで、前年同期比では約４億５０００万ドルのコスト増加になった」としています。物流企業におけるコスト上昇圧力が明らかになりました。フェデックスは、第１四半期の業績が予想を下回ったとして、業績見通しを下方修正しました。フェデックスの時間外取引における株価は、日本時間の午前６時３０分の段階で、約４％下落しています。