みなさんこんばんは、櫻井です。
すでにGWという方もいらっしゃいますよね？
マーケットのことを考えると
複雑な気持ちで迎える方が多いとも言われるGWですが、
前後の動きをしっかり分析していきましょう！

■今週のストラテジー
東証一部値下がり銘柄も1400銘柄を越え、株価は伸び悩んでいます。
どの当たりが下値なのか、試す一週間になりそう。
少し前の400円超の上げで
反転上昇のきっかけとなるかという期待もありましたが叶わず。

主力と言われている自動車株がマーケットの期待に未達で
企業決算発表がスタートしていますが、
この後の決算も期待値を圧倒的に下げてくるとなるとキツイので、
せめて５勝５敗くらいの感じで行って欲しいところです。

4月まではじわじわ上げて、ドンと落ちるというのを繰り返し、
落ちるスピードも早かったのですが、
直近3週間でいうと、じわじわ下げて、ドンと上げるという形に。
もしこの形が続くと、プライスアクションが逆転したということで
大きな転換点を過ぎたと見ることもできますが、どうなるか・・・
今週来週で見極めていくポイントのうちのひとつです。

日本株の世界におけるパフォーマンスの悪さが気になりますが、
マーケットを引っ張っているのは中央銀行。
現状アメリカを引っ張っているのは、イエレン議長で、
日本で言えば日銀総裁、なのですが・・・
今回のポイントは、需給ギャップの見解の相違。
日銀はもう経済は大丈夫だという見解を示唆していますが、
政府は1.6％（8兆円）くらいの需給ギャップがあり、
女性、若年層の労働力を考えるともっと需要が大きくならないとダメ、
潜在成長率の目標もまだまだ低い、などの見解です。
今後の方針に大きく影響するため、この差を埋められるかどうかが注目です。

GWで相場の潮目が変わることが多く、Sell in MAYと言われます。
今週も戻ったところをうたれやすく手を出しにくい展開。
月曜は少し待って一日休み、
雇用統計前、29日の休み明けの動きを見てから動くというイメージで。

■先週の振り返り
今回はニッセイ基礎研究所の久我尚子さんを
ゲストにお迎えしました。
今回は、働く女性と非正規雇用について。
働く女性のグラフが、先進国の中でもとくに日本は
「M字カーブ」が明確に出ていることで有名でしたが、
それがここ数年、一見改善してきているようにも見えます。

しかし、細かく見ていくと、
M字のへこんだ部分、30歳前後では
未婚女性（＝結婚・子育てでキャリアを中断しない）が
増えているので台形に近づいているだけで、
子供を育てながら働く環境は
まだまだ整備されていないことが見えました。

後半は、岡崎さんから
地域別ランキングを元に考察して頂きました。
働く女性には通勤時間などの問題も重要。
首都（本社）機能移転や地域活性化など
トータルに推進していかなければいけない問題であることが分かります。
特定少数の女性だけの成長戦略にならないことが
重要ということでした。

デフレが長過ぎて「人手不足経済」、つまり
人手が足りないことが経済をストップさせてしまう
ということが新聞でもクローズアップされていますが、
これだけ潜在労働力がいるのにと
その社会構造に違和感を感じずにはいられません。

引き続き議論して行きたいと思います。

【今週の戦略】
・少し待って29日休み明けからは雇用統前の動きを見ながら動く！
・30日(水)日銀金融政策決定会合/黒田総裁会見。
・日銀展望レポート
・米4月ISM製造業景況指数
・米4月雇用統計

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■豊商事 資産運用セミナー in 横浜
5月17日(土) 13：00〜（12：30開場）
会場：ヨコハマプラザホテル　芙蓉の間
お問い合わせ：豊商事 横浜支店 0120-997-624

■豊商事 資産運用セミナー in 東京
5月24日(土) 13：00〜（12：30開場）
会場：日本橋蠣殻町 豊商事本社ビル９F
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