■今週のストラテジー
先週金曜日に発表された雇用統計は全面改訂でした。
8、9、10月全てが上方修正され、振り出しに。
長期金利も2.75％に戻りました。
シャットダウンに世界が翻弄されたという状況だったと言えそうです。

上値が重い、日本の企業業績が思ったほど伸びていないなど
懸案事項はありますが、基本的には買いでいきたいところ。
アメリカの景気が落ち込み、雇用統計が良くなっていない
というのが全面的に変更になったことで、一から考え直しです。

雇用統計が良い→テーパリング→悪材料
景気が悪い→金融緩和長期化→ドル高円安の流れが立ち消え。
アメリカ株が上がる割には日本株が上がらず・・・と
悪い方ばかり見て来たこの2-3週間ですが、
テーパリングで困るのは投資家で、
実体経済では仕事が増えた方が良いわけなので
原点に立ち返ってみる必要があります。
たとえばアメリカ企業決算が
SP500のうち447社が発表済で、ミクロもマクロも良いことがわかりました。
アメリカのマーケットは業績相場の方向へ向かう可能性があります。

日本はトヨタなど企業業績が発表に。
良かった企業が買われずに、ノーマークだったところが良かったという感じで
マーケットの反応はイマイチでした。
為替メリットで増額修正したところもありますが、
今が良くて、先が心配というところが全体的に出ました。
トヨタは営業利益で2兆円超えという数字が出ましたが、
トヨタだけで勝ち続けるのは難しいので
他の企業の後押しも今後は期待したいところです。

週末14,000円割れ寸前まで下がってしまいましたが、
仕切り直しで上を狙えるかどうかについては、
糸はもつれてしまっているので一筋縄には行きませんが、
業績発表が終わったいま、外部環境の変化がポイントになってきます。
外部環境とは、アメリカの株式市場、金利、為替市場です。
アメリカ金利上昇→ドル高→日本株高となるかどうか。
ECB利下げでユーロ高円安が頭を抑えられた形ですので
基本に戻ってドルから動く感じです。

なお、7-9月アメリカGDPがプラス2.8％ですが、
在庫積み上げなので弱いと判断する人もいます。
ここは追って数字を見て行く必要がありそうです。

■先週の振り返り
ラジオNIKKEIの鎌田記者をゲストにお迎えしてお送りしました。
中間決算の概況と今後の展開ですが、比較的慎重な味方でした。
EPS、日経平均の一株利益が、10円くらいしか上がらないという言葉が印象的。
数字的には悪くはなかった、むしろ絶好調だったので、
10月以降の下期は慎重に見ざるを得ないこと、
消費税の影響がそろそろ出そうという見立てでした。

これを凌駕するような全体の勢いと、政府のリーダシップが
どのくらい出てくるかというところが見所になりそうです。

【今週の戦略＆注目点】
・懸案事項はありますが、基本的には買いでいきたいところ。
・今週は、13（水）バーナンキERB議長の講演があるので、
　ここで新たなフォワードガイダンスがどんなものか大注目です！

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