■今週のストラテジー
今週は高値もみ合いながら・・・という感じですが、
ロングスパンで見ると少しずつ着陸態勢に入って行くのでは。
最終的には11月のGDP発表までのランディングで、
徐々に高度は下げて行く感じ。乱気流も予想されるとのことです。
シートベルトを締めてくださいね、と岡崎さん。
とにかく消費税増税の是否がまとまるまでは
分からないところではありますが、
やっても売り、やらなくても売り、の可能性が高そうです。
ドル高は景気の悪いところを消してしまい、
ほとんどの悪いところは目に入らないので
現在のような株高傾向の動きになるのですが、
今回のドル高は利上げ予測・スコットランド問題をはじめ
様々な要素が絡み合っているので、
このあたりを織り込んでしまった後は、
フェアバリューに戻るのではないかと考えられます。
BSでも詳しく分析したのですが、
先日のFOMCでは、出口戦略を分かりやすく教えてくれたことがポイント。
金利引き上げをした後、バランスシートを減らして行くこと。
市場から一気に4.5兆ドルの資金吸収をするようなことはないこと。
従って、心配することはないと確認できたようです。
文言から「相当の期間」が外れるか外れないかが議論されましたが、
6ヶ月以上かどうかということ。
為替市場は1年、2年後の金利のサヤ当てともいえます。
ドットチャート（FOMCのメンバーがどの数値に票を入れているかの図）から、
ハトの5番と噂されるイエレン議長が
1年後は政策金利0.5〜0.75％と見ていることが予測されるのでドル高に。
利上げは2015年、7-9で1回＆10-12で1回の2回程度か？
物価は2.5％程度、賃金上昇率は3〜3.5％程度、失業統計5.5％程度
であれば実行されていると考えられます。
このあたりの比較的ハト派の論調で株が上がり、
ドットチャートでは情報シフトしているなどタカ派の議論でドル買いに。
相反する材料を「いいとこ取り」することはバブルの初期症状ですので、
乱高下に備えた方が良いという根拠のひとつでもあります。
アメリカは上述のような流れですが、
日本は、業績が良い悪い、金利が云々ではなく、
増税するか否かで、表か裏という議論なので難しい場面です。
ひとつ言えるのは、
しようがしまいが業績が良いものはやがて買われていくということ。
ここからは注意深くマーケットを観察していく必要がありそうです。
■先週の振り返り
ラジオNIKKEI鎌田記者をゲストにお迎えしました。
神戸物産や大黒天物産など
安売りで業績が伸びている銘柄を例にあげ、
デフレ脱却ながらも高価格・低価格両極端な動きが見えるとの分析を。
これまでの理論や一般論にとらわれず、
ひとつひとつの動きを積み上げて現状把握をすることが大切ということを
教えて頂きました！
■注目ポイント
・25日(木) 最終日、26日(金)9月末権利落ち日
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