【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら! [田代さんへの質問はこちらへ(木・金)]
2017/11/24(金) 10:30 スタッフ コメント (42)
毎週木曜日に「レバレッジビレッジ」のコーナーで
先物の解説をしてくださっている田代昌之さん。
そして、金曜日後場のキャスターとしてもご登場頂いている田代昌之さん。

独自の切り口と独特の語り口がクセになる~!という方も多いのではないでしょうか。

そんな田代さんに聞いてみたいこと、マーケットに関する疑問・質問をお寄せください。
特にテーマは設けません。

右上の「コメント」という箇所をクリックするとコメント投稿フォームが出てきます。
皆さんからのご質問をお待ちしています!

コメント

Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
225先物 連凧のように上昇中 
糸 切れそうにないですね  北 風は吹きそうですか
2017/11/02 11:33 : ハ ル
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本日の動き
今日の相場はいびつに感じます。
TOPIX優位ながら、指数は大型株優勢で、値下がり銘柄の方が多いです。
全体として高値が警戒されているのでしょうか?
2017/11/02 12:04 : モノタロウ侍
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
強い強いといううすぺっらな解説多いです。
実際は中小型個別銘柄はほとんど上がっておらず、体感温度は低い個人投資家が多いのが実情ですが、そういう個人リスナー向けの解説をお願いします。
ぱっとしない個別銘柄は今後どうなんでしょうか。
2017/11/02 12:35 : みんみん
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Re : 【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
この強烈な踏み上げの感じはコールショーターが踏まれて踏まれてなのでしょうか?
それとも慌ててコールを買うからなのか?
日経VIが年初内で
高い水準で上がっての上げ方なので
2017/11/09 11:17 : コールショーター狩られ上げ
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投資主体別売買動向の見方
外国人投資家の買いが続いていますが、JPX発表の投資主体別売買動向で、外国人投資家が、先物で売りに転じたときが要注意なのでしょうか?
2017/11/09 11:37 : ひつじのショーン
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
225先物 快調 SQ後の動きが楽しみです
なかなか売りサイン出ませんね
2017/11/09 11:44 : ハ ル
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
他の方も書かれていますが、指数も急騰していますが日経VIが本日現段階で20%台まで急騰。
これは何なのでしょうか?素人のためご解説頂ければありがたいです。
今朝財務省の出す先週分の対内株式投資で外人が小幅売り越しだったのには驚きでした、先週指数530円ぐらい上がっていたので。
2017/11/09 11:46 : ペルン
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
田代さん和島さん今日マザーズが高いのはミクシィとそーせいが上がってるからですね。そう、指数なんてあんま意味ないんですよ。少し前のトピックスは上がってるけど225は上がってなかったように。
ほら、個別の値上がり率ランキング見たらどうみても地合い良いけど。

因みに先日CNBCで言ってたけど時価総額の96%が東証一部、残り4%がジャスダックやマザーズや二部って言ってたかな。どう見ても東証一部が上がるのが1番と思うけど。
で、個人の売買代金の80%が東証一部って言ってたかな。

因みに前場のSBI株屋の前場の売買代金ランキング。
買い
順位 銘柄 市場 売買代金
1 日経レバETF 東証 21,620,661,640
2 ソニー 東証 8,273,029,690
3 任天堂 東証 8,270,844,360
4 日経ダブルインバ 東証 6,322,049,963
5 三菱UFJ 東証 4,693,090,803
6 神戸製鋼所 東証 4,445,783,460
7 野村 東証 3,924,813,140
8 ソフトバンクグル 東証 2,852,973,252
9 日産自動車 東証 2,841,401,387
10 キーエンス 東証 2,593,677,100
11 東京エレクトロン 東証 2,451,424,100
12 トヨタ自動車 東証 2,288,596,729
13 ファーストリテ 東証 2,280,696,240
14 三井住友 東証 2,132,812,822
15 みずほ 東証 2,102,437,485
16 ファナック 東証 2,005,802,290
17 ビーマップ 東証 1,883,320,200
18 ミネベアミツミ 東証 1,670,236,048
19 ヤマシンフィルタ 東証 1,638,972,440
20 SUMCO 東証 1,415,485,835
21 安川電機 東証 1,206,803,580
22 日本電産 東証 1,189,124,300
23 アルテック 東証 1,169,486,600
24 ADワークス 東証 1,104,132,782
25 ミクシィ 東証 1,083,615,000
26 アサヒ衛陶 東証 1,079,663,320
27 東電力HD 東証 962,553,488
28 ライオン 東証 953,529,071
29 フィルカンパニー 東証 931,714,115
30 日経レバレッジダ 東証 889,666,400

マザーズが活況のときでも大体こんなもんです。あと、売買代金だけじゃなくティック数上位も主力株なので参加者数もそうです。
個人はマザーズって思ってるのは勘違いじゃないんですか?いつもの。
2017/11/09 13:38 : ともぴー
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
いつも楽しく、聞いています。
昨日9日の後場13:00ごろでしょうか?
日経平均がまだ23300円台の時に11月か12月限のプットで、少し下の価格帯だったので、おそらく22000から22500円台辺りのプレミアムだけが、プットの中で値上がりをしていた様に、記憶しています。(記憶だけなので、間違えていたら、すいません。)
そしてその後日経平均が乱高下しましたが、これが正しければ、乱高下の予兆だったのでしょうか?
また、11月7日の先物の大口のクロスも何かの前ぶれだったのでしょうか?よろしくお願いします。
2017/11/10 00:45 : ペンネーム ピーちゃん
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
先週分のJPX公表の主体別売買は従来とは変わった構図。
3指数先物を外国人よりもなんと個人が約300億ほど買い越し、(外国人約1000億円、個人約1300億円)現金勘定売り越し個人信用取引は約1200億円買い越し。外国人は528億円の買い越し。
先週は530円程上昇。
需給に詳しい田代さんこの変わった構図をどう分析されますか?
2017/11/10 07:23 : サイコー戦略師
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
いいですね~。如何でしょう?
上下に糸の長さを変えて、待っています。
今年前半のちびちび益から、少し大きな獲物が狙えます。
ボウズにならず、餌を取られてしまわない様に気が抜けない釣り場になりますが、それも目が覚めていい事ですね。
しかし、過去、売りは苦手で勝率は良くありません。
ちなみに個別銘柄のみで指数売買はやっておりません。指数売買もそろそろ考えてみようかとも思っています、
2017/11/10 09:21 : 平成おぶちん
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
こんにちは
仮想通貨のことですが、今さらながら日経新聞社が発行元の本など読みましたが、イマイチよく分かりません・・・。
「サトシ・ナカモト」「ビット・コイン」この単語は」どの本でも繰り返し出てくるので、分かるのですが、その先の「台帳」「マイニング」となるとモヤモヤ~~と・・・。
本当の初心者がわかるもの何かありませんか?
昨日、国内の麻薬取引で仮想通貨が使用されていた報道は「出たか・・・」という感じと「まだ取り締まってないのか」と両方思いました。
2017/11/10 10:58 : ワンワン
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
225先物 当面の天井を付けたようですね
11/9  11:59:28  H 23430   13:18:46   23360 位から売り加速     14:32:39   Ⅼ 22520   ナイトセション Ⅼ 22320
225mini 12/o 上ヒゲ  520円 凄いですね
NYダウもそろそろ微調整ですか
225ラージ miniともに板が薄く値が飛びやすく出来高の方は随分増えましたね
2017/11/10 11:33 : ハ ル
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
田代さんこんにちは
田代さんにお聞きしていいのか分かりませんが
12月もち近づいてきましたので
ビットコインはどうやって確定申告とか
納税の定義など税金のことを教えていただけませんでしょうか?
ビットコインで利益が出ているので
この時期になると税金がどうなるのか知りたいのですよろしくお願いします
2017/11/10 12:38 : 今年もあとわずか
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誰が買っているのでしょうか?
田代さんか堀川さんが番組中に解説されるかもしれませんが、先週は日経平均が大幅上昇したのに投資部門別売買状況では外国人はほとんど買っていません。他に大きな買い主体もないのに、どうしてあんなに上がったのでしょうか?
もしかして空売りの買戻しなどは投資部門別売買状況に反映されないのでしょうか?
2017/11/10 12:38 : ふなむし
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
田代さんに質問があります
先ほども仰ってましたが
日経平均EPSが1500円だから今の日経平均はPER15倍台で割安という話についてです
某証券会社からの225銘柄のデータをエクセルで管理してますが
日経平均のPERが15倍という意見に違和感があります
この証券会社からのデータによりますと
・225銘柄のPERの単純平均は20.45倍と出ます
・全銘柄をPER15倍に評価してその株価を基に日経平均を算出すると何と17000円弱になります
・225銘柄を買うと約6億円なのでその比率で個別のPERを算出するとPERは24.8倍
(・邪道ですが日経平均を算出する際の株価の代わりにPERを入れて計算し除数で割るととんでもない数字が出てきます)

日経平均はPER15倍で割安だと皆が口を揃えて唱えますが
東証一部時価総額では昨日瞬間高値で約690兆円ほどまであったはずで
過去最高の評価額となってますし
GDPと比較しても日本株が割安だとは到底考えられない水準です
私は日経平均株価とそのEPS ちょっとズレてる気がしますが
田代さんは如何にお考えでしょうか?
2017/11/10 13:00 : Dr.op
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
昨日の放送では田代さんとの電話で和島さんは個人はいっっっかん(一貫)して売ってるって2回言ってましたが買ってたんですか。現物だけの話しをしてたんですか。
つーか国内勢はみんな売ってたと思うけど。

っつーか今見たら信用は9月10月で800億しか売ってませんね。下がれば信用信用ってそれが全てかのように喰い散らかしてたけど。
今は現物が現物が、か。

あと田代さん年金も逆張りですね。今は海外の年金が買ってるなんて解説してるけど本当ですかね。そんな急に組み入れ比率を変えるんですかね。
まあ、昨日の電話で個人は日本株売って海外投信を買ってるって田代さん言ってたけど、僕もそうしたいですね。
2017/11/10 14:06 : ともぴー
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Dr.opさんの気付きの投稿は素晴らしい
解説者の方々はどこまで認識されているのか知りませんが、
日経平均のEPS1500円は、
あくまでも話を分かりやすくするための便宜上の数値と思った方がいいです。

一般的にはPER=株価÷EPSで求められますが
これから逆算したものが1500円です。
一方、日本経済新聞社のPERは、
PER=225社の時価総額合計÷225社の純利益合計で算出されており、
その結果が約15倍となっています。

実際の日経平均の計算方法は、
個々の銘柄をみなし額面で50円に換算するなどの修正が必要で、
この事により単純に逆算したEPS1500円と
本当の日経平均採用銘柄のEPSの平均とは違ってきます。

ですので、はあくまでも便宜上の数値です。

(念のため)
一般的な計算方法の両辺(株価とEPS)に発行済み株式数を掛けると
日本経済新聞社の計算方法と同じになります
2017/11/10 14:07 : 売り買い下手な元証券マン
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訂正及び追記
上の投稿の
(念のため)
に書いた『両辺』は『右辺』の間違いですね。
失礼しました。

また便宜上の数値はEPSであり、PERは正しいです。
勘違いされるといけないので追記しておきます。
2017/11/10 15:12 : 売り買い下手な元証券マン
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
Dr.opさん、売り買い下手な元証券マンさん、大変勉強になります。モヤモヤし違和感を長らく感じていたことをすっきりするような説明の投稿ありがとうございます。

証券会社こそ人員削減し店舗も削減すべきなんじゃないか?店舗構えなくてもネットで十分でしょ。
ビッグテータとAIで十分ではと思うんですよね。特に全員とは言わないがアナリスト、ストラテジスト、エコノミスト、過去との比較なら莫大なデータを保有しているビッグデータを活用したロボットの方が優秀でっせ。
2017/11/16 08:25 : 株屋嫌い
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調整期間
需給的にみて日経平均の調整は短期間になりそうでしょうか?
あるいは3-4月や6-9月のような、ある程度の日柄調整中になりそうですか?
2017/11/16 11:05 : メルちゃん
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
225mini  12/o  H  23430 -- L  21835
TOPIX 12/o   H  1843 -- L  1726.5
短期的に底入れですか
2017/11/16 11:33 : ハ ル
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田代さんわかりますか?
「この番組は投資を勧誘するものではありません」マーケットプレス番組最後に必ず言う言葉です。しかし今週火曜の11時15分位から始まる藤本氏のコーナーでは登場した企業について「1500株是非お願いしたい、是非じっくり中長期投資してほしい」と藤本氏が発言していました。これって勧誘ですよね。しかも「是非」を2回「お願いしたい」とか「してほしい」とか、かなり強い勧誘ですね。実際これを聞いて投資を考えた人もいるんじゃないでしょうか。でも数分後の番組終りにはいつもどうり「この番組は投資を勧誘するものではありません」と。何ですかね矛盾してますね。どういう事なのですかね?わかりますか?
2017/11/16 12:53 : どっちなんですかね。
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
あー思い出しました。
先週の今頃はまだ上がってたから、個人はもういっっっくわん(一貫)して売ってる!、って声を裏返して言ってたんですね。
下がりだしてから、実は買っている。売ってしまってる!はもう言わない。

上昇時の飛びつき先は①と③
①現物→売ってしまってる。
②信用買い→買ってたけど言わない。
③信用売り→踏み上げ。
④外国人全員が買って儲けてる。
⑤その他、日本の機関のファンドかクジラかなんか知らんけど登場せず。

下落時の飛びつき先は②
①現物→言わない。
②信用買い→買ってしまっている。
③信用売り→言わない。
④外国人全員リクイして儲けてる。
⑤その他、日本の機関のファンドかクジラかなんか知らんけど登場せず。

こんな感じですかね。因みの僕は昨日まで6連勝でした。

質問は、株屋の目ってゆがんでますが株屋だからですか?あと、株屋の予想が外れてることは見ないのか。
2017/11/16 13:10 : ともぴー
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新たな気付き&少し混乱してしまうかも…
先週の木曜の放送を聞いて
先々週の日経平均のEPSに関する話題のため、
田代さんがPER15倍前後に関して疑念を持ってしまわれたのか、
自信が持てないように聞こえましたよ(苦笑)
私が背中を押して差し上げましょう(笑)

読んで下さっているリスナーさんもおられるので、
再度確認すると、
日本経済新聞社が公表しているPERの15倍前後は間違いなく正しいです。
単純に逆算したEPSが便宜上と言う事ですね。

日本経済新聞社の計算方法
 PER=225採用銘柄の時価総額合計÷225採用銘柄の純利益総額合計
個別銘柄に関しても
 PER=時価総額÷純利益額 で、求める事ができます。
    =(株価×発行済株式数)÷(EPS×発行済株式数)
    =株価÷EPS

【今回のメインはここから】
今回の話題を機に、私自身よく考えてみて気付いた事があります。
ただし便宜上のEPSを使った解説を、少し否定する事になります…

注意が必要なのは、
日本経済新聞社は『日経平均のPER15倍』とは公表しておらず、
『日経平均採用銘柄のPER15倍』としている事です。(是非確認して下さい)
勘違いや混乱を避けるためではないかと思います。

『日経平均』のPERではない事を考えるための一例です。
分かり易くするために極端な例を示します。
  純利益額合計には変化がなく、下記2銘柄以外の223銘柄の株価も変化なしと仮定。
  ソフトバンクが1000円上昇し、三菱UFJFGが77円下落した場合。
  SBの発行済株式数11億66万株→1000円上昇で時価総額約11000億円増 
  三菱UFJの発行済株式数141億6885万株→77円下落で時価総額約11000円減

この場合、225採用銘柄の時価総額合計、純利益額合計共に変化がないので
日本経済新聞社の公表するPER15倍は変化がありません。
しかし日経平均は108円強上昇し、便宜上のEPSも増加してしまいます。
(計算)
  みなし額面:SB 50/3(3分の50)円、三菱UFJFG 50円
  除数:27 として
  SB 1000×3÷27→日経平均を約111.11円押し上げ
  三菱UFJ 77÷27→日経平均を約2.85円押し下げ

仮に今日の日経平均が22500円でPER15倍(便宜上EPS1500)として、
翌日、純利益額合計に全く変化がなくても、
日経平均が22608円でPER15倍(便宜上EPS1507)となる可能性があると言う事です。
これは純利益額合計、つまり企業業績が変化していないにも関わらず、
便宜上のEPSが変化することを意味し、日々のEPSの増減の信頼性がなくなります。

ただし、以上のような矛盾を示しておきながらですが、
便宜上のEPSを使った説明を否定するつもりはありません。
中長期的には例の様な値嵩株優位な時期もあれば、
逆の時期もあり平準化されるはずです。

結論としては、
・日々の便宜上EPSの細かい変化(特に決算発表時期以外)は意味が無い。
・中長期的に概算という考え方であれば、ある程度有効。
・現状のEPSを基にPER15倍が16倍まで買われれば〇〇円という考え方も概算で有効。
・便宜上EPSを利用した考え方は、
 弱点があると言う事を理解したうえで使うことが必要。

いかがでしょうか?
何処か間違っているところがあれば指摘してください。
2017/11/23 22:05 : 売り買い下手な元証券マン
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
上記の売り買い下手な元証券マンさんの日経平均のEPSに関する投稿、今まで不思議だな疑問だなと思っていた事が全てすっきり。本当に解りやすいです、
いつも大変貴重で有益な投稿してくださる売り買い下手な元証券マンさんありがとうございます。

こういう真摯な話をしてくれる方ばかりが証券マンなら私も株屋嫌いにはならなかったのですが・・・
2017/11/24 07:43 : 株屋嫌いは言うだけ番長だから
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
10月の大量買い越しの主体は欧州経由で約2兆円、自国ファーストの北米は10分の1の約2000億円程度。なんかある意味構造がしっくりきますね。
2017/11/24 07:46 : 需給命
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ダブルスタンダード?
「この番組は投資を勧誘するものではありません」マーケットプレス番組最後に必ず言う言葉です。しかし先週火曜の11時15分位から始まる藤本氏のコーナーでは登場した企業について「1500株是非お願いしたい、是非じっくり中長期投資してほしい」と藤本氏が発言していました。これって勧誘ですよね。しかも「是非」を2回「お願いしたい」とか「してほしい」とか、かなり強い勧誘ですね。実際これを聞いて投資を考えた人もいるんじゃないでしょうか。でも数分後の番組終りにはいつもどうり「この番組は投資を勧誘するものではありません」と。何ですかね矛盾してますね。どういう事なのですかね?わかりますか?
2017/11/24 10:43 : WHY JAPANESE
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
先物の手口を毎日注目しております。
アムロなどが買いまたは売りどちらかにふってくるのはいつものことですが、たまにSBIが
売り/買い筆頭ということがあります。ヘッジファンドなどはネット証券を使うと思えないし、
個人の集合が売り買い極端に傾くなら、他のネット証券でも同じ傾向になりそうなものです。
ひょっとして、知る人ぞ知る大物個人投資家(投機家)が、SBIで先物で売り買いしているのでしょうか?
2017/11/24 12:34 : はやく大物になりたい
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
田代さん、ビットコイン再分裂前で、関連通貨の相場波が凄いです。今日は触らない方が良いですか?
2017/11/24 12:45 : けいこりん
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山一破綻 企業と業者とメディアとIR番組
企業と業者とメディアのなれ合いは投資家保護の観点から弊害が多く問題だと思いますが、田代さんは3者の保つべき距離に関し考えをお持ちですか?有るようでしたらお聞かせください。以下は今週火曜の桜井英明氏の番組に投稿した文に加筆したものです。”2017年11月18日日経朝刊ー平成の30年 バブルとその余波1ー その記事から「ファイナンスを仕切る証券会社を主幹事という。(中略)調達資金による財テクや増加株式の持ち合いまで指南するなど、当時の企業と主幹事はもたれ合いの関係にあった。この分野で強かったのが山一だ。当時の四大証券には収益力や規模などの面で野村、大和、日興、山一という序列が存在した。しかし、主幹事を務める企業数だけを比べると、山一は野村に次ぐ2位。同社にとって「法人の山一」は死守すべき金看板であり、それが大企業とのなれ合いが続く要因ともなった。」その後山一は損失補てん飛ばし等で破綻しました。ラジオ日経に数多く存在するIR関連番組&セミナー。桜井、藤本、井上、菅下など各氏が担当。インタビューでは企業にとって都合の良い事しか聞かず、都合の悪い事、リスク要因などは全く質問しないどころか触れもしない。企業に寄り添った企業の為の番組。企業不祥事は企業の大・中小問わず起こること。IR番組を性善説に基ずいて構成することに甚だ疑問が残る。常に守るべきはリスクを取り、さらされる投資家であって企業ではない。当然投資家本位な真摯な姿勢が求められる。企業にとって安定株主作りの場はありがたい事、番組を担当する株屋にとっても紹介する企業がなければ商売できず、企業のご機嫌をとり不都合なことには意識的に目をそむけるのが実態。桜井氏は「悪い事は見ない事にしている」とはっきり発言している。こうして企業とのなれ合いが生まれる。それはラジオ日経にも言える事。メディアの序列としては下位の同社もマーケットメディアとしては上位にある。「マーケットメディアラジオ日経」は同社にとって守るべき金看板。それが企業とのなれ合いのIR関連番組、セミナーなどを生み出す源になっている。メディアは真実だけを伝え客観・中立の姿勢を貫くのが大前提。しかしその様な観点では構成されていない。なれ合いの末に破綻した山一。なれ合いIRが招くものは何か。 なれ合いで 懐肥やし 道はずす” フィスコさんは投資情報を提供してますが企業の顔色を伺っていては客観的なレポートを書くことはできないと思います。企業の担当者と癒着などはあってはならない事です。取り上げる企業とアナリスト等との関係についてとるべき距離など社内にコンプライアンス規定など有りますか?
2017/11/24 12:56 : 投資家ファースト
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
どうしても仮想通貨が理解できないバカな私です。
貨幣はある意味国家の根幹かと思います。
仮想通貨が世界的に大量に流通する事になる(?)と国家の貨幣との関係はどうなるのでしょうか?
ド素人的質問ですみません。
2017/11/24 13:25 : 平成おぶちん
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
そのアメリカPER18、日本とアメリカではPERの算出方法が違うって読んだことがあるんですが。アメリカ式なら日本のPERは17とか18とか。

それより、経済指標が違う日本とアメリカを比べるのって意味がないようにいつも思います。
日本もPER18なら日経平均30000円って株屋が踊ってるだけのような。そう、タコ踊り。
2017/11/24 14:04 : ともぴー
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いいことばかり
 今日のIRも景気の良い話ばかり。2025年までバラ色だって。
2017/11/24 14:46 : 投資家ファースト
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日経平均PERについて
田代さんや売り買い下手な元証券マンさんの貴重なご意見、毎回楽しみにしております。

今回は恐縮ながら売り買い下手な元証券マンさんのご指摘の点で幾つか気になった事があったので、お伝えします。

1)「現状のEPSを基にPER15倍が16倍まで買われれば〇〇円という考え方も概算で有効。」への疑問

結論から言うと、日経平均の『加重平均PER』分析が独り歩きしすぎたと思っています。

売り買い下手な元証券マンがお書き下さった『日経平均採用銘柄のPER』の算出方法をまとめると、
PER=225社の時価総額合計÷225社の純利益合計
とは
PER=〔Σ(株価*株式数)÷Σ(予想1株利益*株式数)〕

いわゆる『日経平均採用銘柄のPER』とは日経平均の『加重平均PER』の事で、日経平均の値嵩株より時価総額の高い銘柄が日経平均PERに強く影響を与える特色があります。
現状、高PERの値嵩株が多いのに日経平均PERが上昇しなかったのは、大手自動車メーカーやメガバンクなど時価総額が高い低PER銘柄が『加重平均PER』を大きく押し下げているからです。その為、感覚として日経平均PERと現状に差があるという意見が出るのだと思います。

日経平均プロフィルには『加重平均PER』とは別に『指数ベースPER』というPERが掲載されています。

PER(指数ベース)=日経平均/日経平均EPS=〔Σ(株価*50/みなし額面)÷Σ(予想1株利益*50/みなし額面)〕

これはPERにみなし額面の考えを入れ込んだものです。

11月24日(金)時点では
加重平均PER 14.79倍
指数ベースPER 19.02倍
東証1部全銘柄PER(つまり加重平均ベースTOPIX) 16.53倍

業績悪化過程においてはPER分析が機能しないことは知られていますが、現状は業績悪化懸念は高いとは思えません。
しかし、最近は「日経平均の『加重平均PER』15倍割れ=日経平均が割安」というステレオタイプに依存して指数は急上昇しましたが、個別では割安株がずっと見当たらない状況に違和感を抱いている人が増えたのだと思います。これは「日経平均の『加重平均PER』15倍割れ=日経平均が割安」という概念の限界が近づいてきたように思います。
個人的には日経平均をPERを見るなら『指数ベースPER』、加重平均ベースでPERをみるならTOPIXで、それらを比較しながら分析するのが適切だと思いますが、もしかしたら指数PER分析への過度な依存への警告なのかもしれないとも思います。
あくまで指数PERは個別のPERの積み重ねであり、指数PERが個別のPERを決定するものではない事を忘れてはいけないのだと思います。

2)「日本経済新聞社は『日経平均のPER15倍』とは公表しておらず、『日経平均採用銘柄のPER15倍』としている事。」について

日本経済新聞HPのhttps://www.nikkei.com/markets/kabu/japanidx/ では株価収益率(連結決算ベース)の日経平均の欄に、このPERが出ているので、『日経平均のPER15倍』と『日経平均採用銘柄のPER15倍』の違いはあまり明確に定義されていない気がします。

3)日本経済新聞社公表の日経平均のPERの時系列としての評価について

日本経済新聞社は2015年1月26日から「予想1株利益」の算出方法を「自社株を除く発行済み株式数ベース」に変更しました。
その為、それ以前とそれ以降とは、単純比較が出来ない事を留意点すべきだと思います。
2017/11/24 22:49 : アヒルの散歩
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アヒルの散歩さん、ご意見ありがとうございます
アヒルの散歩さんがコメントされている
『もしかしたら指数PER分析への過度な依存への警告なのかもしれないとも思います。
あくまでも指数PERは個別のPERの積み重ねであり、
指数PERが個別のPERを決定するのではない事は忘れてはいけないのだと思います。』

ここに集約されていると思います。
私は指数PERを使った分析を否定するつもりはありませんが、
最近の解説がここに比重を置きすぎているのだと思います。
「分析ツールの内の一つ」程度に捉えるのがいいのでしょうね。

一点、基本に立ち返ったうえでコメントさせて頂くと
PER(株価収益率)とは
「株価が収益の何年分まで買われているのか」という指標です。
この事から225社を一つの会社として考え、数値を加工することなく
225社時価総額合計÷225社純利益額合計で求められる
日本経済新聞社が計算している数値が正しいと言えると思います。
「日経平均」ではなく「日経平均採用銘柄」のPERと記載されている理由は、
指数としてではなく、この一つの会社として考える所にあると思っています。

しかしご指摘のように、
このPERは時価総額の大きい銘柄の影響を受けやすいことは事実です。
そのうえ値嵩株の影響が大きい日経平均に当てはめるとなると、
さらに誤差を生む事になりかねません。
ですので、あくまでも概算として使うべきだと思います。

ちなみに、私は日経平均と同様のみなし額面で換算した
日経平均ベースのEPSとPERを計算し検証した事がありますよ。
個別銘柄のEPSを拾うのが大変で疲れました~(苦笑)
このPERをどう扱うのか、何を意味するのかと問われると、
私の中では答えが出ていません。
考えれば考えるほど混乱してしまいます。

結局はアヒルの散歩さんがコメントされた上記の部分に戻るのですが、
指数のPERとすると歪みの生じやすい数値なので、
過度な依存は避けるべきですし、その事を理解した上で使うべきなのだと思います。

2017/11/27 21:51 : 売り買い下手な元証券マン
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先週放送の先物取引におけるSBI証券の手口上位について
連投で申し訳ありません

私の見当違いかもしれませんので、それを念頭に読んでください。
先物・オプション取引において
SBI証券は約3年前からJ-NETクロス取引の取り扱いを始めており、
この影響で手口上位に出ているのではないかと思っています。
(実際この頃から手口上位に出るようになったと記憶しています)

これは顧客の注文を直接大阪取引所の立会場へ発注するのではなく、
一旦SBIジャパンネクスト証券(いわゆるダークプール)を経由し、
そこで注文がマッチング出来れば立会外(J-NET)でクロスし約定、
マッチング出来なければ通常通り立会場へ発注するというものです。
(詳しくはSBI証券のHPを見てください)

「マッチング」と聞くと偶然売買注文が出会えば約定させるように聞こえますが、
実際には裁定業者がシステムで監視しており、
裁定できる注文が来た時に約定させていると思っています。
ここで言う裁定は、現物株と先物の裁定取引ではなく、
ラージとミニ、先物とオプション、大阪取引所とSGX等の裁定です。

この制度を利用するかどうかは顧客が選択できるようになっています。
利用するメリットは、最良気配より有利に約定できる可能性と、
立会場での約定より手数料が安い事です。
デメリットは特に無いと思いますが、あえて言えば不透明感でしょうか。
私自身もこの制度を利用しており、何度も有利に約定した経験があります。

取引内容やどの様な投資家なのか等は守秘義務がありますが、
手口上位に出る理由がJ-NETクロス取引の影響なのかどうかだけなら、
教えてもらえるのではないでしょうか?
田代さんは仮想通貨でお忙しいでしょうから、記者の皆さんの出番です(笑)
私の考えが見当違いなのかどうか知りたいものです。
2017/11/27 22:03 : 売り買い下手な元証券マン
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
今日明け方のビットコインの暴落反発の乱高下は一体何が原因だったのでしょうか?
投機マネーが入り最近毎日毎日急騰していたので単純に株式や為替同様のように上がったから調整したと考えればいいのですか?
ビットコインは商品性格が違うためそうは思えないんですが。
2017/11/30 07:28 : 鉄火場投機
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
売り買い下手な元証券マンの投稿はいつも大変参考になります。こういう証券マンの方に出会いたいです。
番組記者の皆さん、解説者の方々解説よろしくお願いします。
2017/11/30 07:31 : 株屋嫌いは言いっ放し番長だから
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
売り買い下手な元証券マンさん、さんを付け忘れてしまい失礼しました。
2017/11/30 07:33 : 株屋嫌いは言いっ放し番長だから
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
遅行指標ですが先々週遂に個人現金も買い越しに転じてきましたね(個人信用は3週間連続買い越し)
反対に外人は現物&先物ともに手仕舞いの売りで合計でも久々に売り越しに転じていましたが
今月買い筆頭は公表されているデータによると日銀ETFが買い方筆頭、中央銀行主導による官制相場と言えなくもないですね
2017/11/30 07:48 : 需給命
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Re:【 質問大募集~♪ 】 フィスコ・田代昌之さんへのご質問、11月分はこちら!
官邸に呼ばれて訪れて一時話題にもその時なったコロンビア大学教授でノーベル経済学賞受賞者のスティグリッツ教授がビットコインは非合法とするべきだと発言していますが、官邸に呼ばれて訪れたほどの教授、この発言は仮想通貨に対する日本の当局への影響などもあるのでは?
2017/11/30 08:10 : ベーゲーリー
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