「FOMC、予想通りの０．７５％利上げ」

「今年末の政策金利は上限３．５％」

「年後半４回のFOMCで累計１．７５％の利上げへ」

「来年の利上げ幅は０．２５％～０．５％」

「来年のインフレ率は２．６％～２．７％」

１５日の米国株は上昇しました。FOMCの結果、０．７５％の利上げが実施されました。前日のシカゴマーカンタイル取引所の「FEDウォッチ」では、０．７５％の利上げの可能性は９９％とされていました。事前予想で織り込みが進んでいたことから、０．７５％の利上げが想定内の出来事と捉えられ、株価は上昇しました。

今回のFOMCでは、メンバーの金利見通しが公表されています。以下に示します。

FOMCメンバー１８人の予想

２０２２年末の政策金利

３．００％～３．２５％　　　５人

３．２５％～３．５０％　　　８人

３．５０％～３．７５％　　　４人

３．７５％～４．００％　　　１人

今年末のFFレートについては、「３．２５％～３．５０％のレンジ」が最多数派となりました。６月の利上げにとって、FFレートは「１．５０％～１．７５％」となりました。最多数派の予想値通りになるのなら、下半期における７月、９月、１０月、１２月の４回の会合において、累計１．７５％の利上げ幅が行われる計算となります。

つまり、今後の利上げは、７月０．５％、９月０．５％、１０月０．５％、１２月０．２５％―――といったペースで進むことになります。あるいは７月０．７５％、９月０．５％、１０月０．２５％、１２月０．２５％になるのかもしれません。

今年の下半期について、大幅な利上げが連続するとの金融政策が、具体的に明らかになりました。

そして、来年＝２０２３年末のメンバーの予想金利水準も見てみましょう。

２０２３年末の政策金利

２．７５％～３．００％　　　１人

３．２５％～３．５０％　　　１人

３．５０％～３．７５％　　　７人

３．７５％～４．００％　　　４人

４．００％～４．２５％　　　４人

４．２５％～４．５０％　　　１人

こちらの最多数派は「３．５０％～３．７５％」です。中央値では「３．７５％～４．００％」になります。今年に大幅な利上げを連続して行った結果、来年の利上げ幅は、累計でも０．２５％～０．５０％の留まるとの考え方が示されました。来年は利上げ一服の年になります。

来年の利上げが一服するとの根拠は、メンバーのインフレ率の見通しに起因しています。以下に示します。

FOMCメンバーのPCEインフレ率の予想（カッコ内は３月予想）

　　　　　　　２０２２年　　　　　　　　　２０２３年

総合　　　　５．２（４．３）　　　　　　２．６（２．７）

コア　　　　４．３（４．１）　　　　　　２．７（２．６）

２０２３年のインフレ率は、総合で２．６％、コアで２．７％と、今年と比べて落ち着くとの見方が取られています。インフレ率が落ち着いてくるので、来年の利上げは限定的になると考えられています。