まさかの2週連続大雪、大変なことになっていますね。
アメリカの雇用統計などに大寒波が影響しているということ、
日本でも実感できる状況です。

■今週のストラテジー
高く始まると予測していたのですが、朝から大きな売りが出て始まりました。
これにはファンダメンタルズではなく、
何か日本株固有の売りモノがあると考えられるようです。

金曜の終わり方と月曜のスタートの悪さをみると
SQの売りというだけではなく
大口の売りが出て吐き出すのに時間がかかっていると考えられるとのこと。

従って、スタンスとしては休めるものなら休みたいところ。
途中から切り返してくる可能性もありますが、
大口の売りの実態（恐らく外国人）を見極めてからが良さそうです。

量的緩和もゆっくり減らすというメッセージで、
イエレン議長の議会証言はそつなくこなしたと評価できます。

大寒波の影響も大きく
アメリカの景気は急加速での回復も停滞もないという
予想通りのパターンで推移しているなかで
株も戻って来ています。
信用リスクの高いものの調整が2月3-4日で一段落しました。
（ソフトバンクも戻っています）

・・・となると、残りは日本株特有の需給の問題ということに。
突出して日本が大きく下げている理由は
SQ、昨年上げすぎ、アベノミクスの期待剥げなど色々考察されています。
ただ、アベノミクスのせいにするのは簡単ですが、
別の理由も探さなくてはいけないという状況であるということです。

マンション販売等消費税増税のかけこみ需要が剝げ落ち、
景気ウォッチャー調査も下げました。
この調査は株価と連動すると言われているので、
ここは株の下げが影響したとも考えられますが、
ほかにも心配なこととして
先行き判断指数が14ヶ月ぶりに50を割り込むという数字が出ました。
もちろん来月以降も見ないと判断は難しいのですが、
「メニューコスト」が来ているのかもと岡崎さん。
増税の際に、メニューの値段をいくらにしようか、
そこのコストを悩んで先行きを不安視しているのかもしれないというものです。

こういった不安要素を勘案すると、
日本国内の景気動向、期待形成に関する
政治的なアナウンスメントはますます重要になりそうです。
こう考えると、やはり日銀の追加緩和は絶対必要だと言う結論にたどり着きました。

■先週の振り返り
機関投資家の議決権投資について開示情報をもとに考察しました。
株主議決権を行使しているかどうか、反対意見を出しているかどうかですが、
日本では、あまり使われていないことが分かります。

政治だけでなく、民間企業も変わっていなかったということ。
日本株の構造的な問題のひとつですので、引き続き追って行きたい問題です。

【今週の戦略】
・休めるものなら休みたいところ。途中から切り返してくる可能性もありますが、
　大口の売りの実態（恐らく外国人）を見極めてからが良さそう。
・17-18日：日銀金融政策決定会合→総裁会見
・19-20日：住宅統計
・　　20日：FOMC議事録
・第三四半期決算の集計結果を要チェック。

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