みなさんこんにちは、櫻井です。
きました、15,000円！
１週間で6％日経平均が上げる状況となりましたが、
喜んでばかりいてはいけませんので、分析です。
上昇の理由は、ジャネット・イエレン新FRB議長が前に出てきたこと、
そして雇用統計、決算などが一通りで終わったことが考えられます。
イエレン氏が「今のアメリカの株式市場はバブルではない」
と発言したことが印象に残ったと岡崎さん。
つまりアメリカに比べて割安な日本株もバブルではないということ。
下から押し上げられて15,000円になった強い状況だと考えて良さそうです。

イエレン氏の金融政策理論のひとつが、フィリップス曲線。
縦軸に物価、横軸に失業率を取るグラフで見ることができますが、
現在は失業率が下がっても物価が上がらない状況ということで、
まずは物価が上がるまでは失業率を下げ続けることに注力。
失業率がちょっと下がったからと言って金融緩和の手を緩めることはせず、
物価が上がってきたときに対策をするような形になりそう。
"accommodative"と発言しているように、
許容できることは寛容に、景気の為にできることをしていく姿勢のようです。

■今週のストラテジー
注意点はVIが上昇していることです。
前場の26.76は危険な上昇と見られます。
こういう場合やり過ぎは危険で、慎重にいきたいところ。
ポジションをこれまで３枚の人は２枚に・・・
というように減らす方が良さそうです。
先週も利食うところがありましたが、
今週も２回ぐらいブレスするところがないと・・・という感じ。

ここにきて上値の目標は高まり、
実質的には16,000円ターゲットになってきていますが、
リターン後のリバーサルというリスクがあるので、
ジグザグしながら上がった方が安心。

なおVIが上がっているのは、予想外の上げだったため。
売っている人、空売りしている人など上がっては困る人が多いということ。
15,000円から16,500円までコールオプションの売りが溜まっていて、
踏み上げからの大きな下げがあった5月23日のパターンと同じです。
違いとして長期金利は上がっていないものの、兆しは見えるので注意が必要です。

とくにSQまでは慎重に行く方が良さそうです。
裁定取引に関しては29億株がひとつの目安ですが、
今回も26億を超えてきているので、こちらも合わせて要注意です。

上昇セクターは、その他金融、証券、保険、銀行、不動産先攻ということで
アベノミクス相場スタートのような動向を見せています。
形を変えて同じ構造で繰り返す金融相場を示唆しており、
日本株はまだまだ業績相場まで時間がかかりそうです。

上場企業の経常利益が42％増えたことや
大学生の就職希望率が80％を超えるなど、
明るいニュースが増えてきて、実態相場がついてきている感もありますが、
まだこれからが本番という状況です。
ここまでの問題を払拭する上げになってほしい、と岡崎さん。
やはり企業は資本と労働力が基本。
「ちゃんとした」仕事を創出し門戸を開放、労働力を吸収するというように
良い方向に変わればアベノミクスも成功と言えるとのことでした。

さてもうひとつ、ドル高円安の傾向が強まった為替ですが、
100円を突破したものの、一気には行かない様子。
今はそこまでのパワーが無いからだそうです。
リーマンショック以降に壊れた資本主義経済が戻ってきているのですが、
戻ってきているのはエクイティ。資本＝エクイティです。
その後に為替、債券とくるので、まだそこまでは来ていないようです。

■先週の振り返り
アベノミクス１年間の振り返りをしました。
特に上がった銘柄、下がった銘柄を鈴木さんに挙げて頂きました。
新興市場では22倍、東証一部でも６〜７倍上がった銘柄も。

【今週の戦略】
・基本は押し目買い。高値を追い過ぎずに、ボリュームを減らしながら慎重に！
・アメリカ受託販売、小売売上げなどの数値も出てくる。
　引き続き様々な経済データが出ますので、欠かさずチェックしましょう。

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