取材後記

ＶＴホールディングス（７５９３）（名証２部・ジャスダック・スタンダード）

ラジオＮＩＫＫＥＩスタジオで取材・収録。お相手は代表取締役社長の高橋一穂さま。

「驚異の成長力」

▼成長力の源泉、M&A戦略
　ＶＴホールディングスの前身はホンダベルノ東海。１９８３年に設立された会社で、ディーラーとしてはかなりの後発グループであるが、番組でもご紹介した驚異の成長をこの１５年間で遂げた企業である。

　成長の要因はＭ＆Ａ戦略に尽きる。後発グループの同社がディーラーとなった時点で新車ディーラー網は日本中に張り巡らされていたが、同社は通常大きなディーラーでも県内での拡大を目指すところを、他県のディーラーのＭ＆Ａも積極的に行ったのである。

　その結果、現在売上げに占める比率はホンダ車よりも日産車の方が多い。また、Ｍ＆Ａを行ったディーラーが早い時期に利益率の高いディーラーへと変貌を遂げていることは、単なるＭ＆Ａではなく、きちんとした収益構造ノウハウを持ったうえでそれが行われていることを示している。

　番組の中で、社長は本業の新車販売以外の収益である、（メンテナンスなどの）サービス、保険の販売代理店収入、中古車販売などの合計を意識していることを語った。もし、主業の新車販売がゼロであっても計算上利益が出るレベルを意識し、それを達成していることは驚きである。

 
▼直近15期の伸び率

　番組の中でも訂正を行った直近１５期の伸び率についてここに再度記す。

　同社が上場した９８年９月時点で上場していた会社の９７年度（～９８年３月期）と１２年度（～１３年３月期）の決算比較。（利益項目については、９７年度に各利益において１億円以上挙げていた企業に限る）

　売上高伸び率：６位／２２２３社中、営業利益伸び率：１２位／１９７３社中、経常利益伸び率：２４位／１９０５社中、最終利益：１６位／１６１２社中である。

　また、前年度（～１３／年３月期）の決算を見てみると、３５５０社程度ある上場全企業のうち、売上高（金額ベース）が上位２０％程度、利益各項目（同）が上位１５％～１８％程度に位置している。

　以前、証券会社がアナリストレポートでカバーしている企業が上場企業のほぼ三分の一の１２００銘柄程度であることを書いたが、成長率だけでなく、金額ベースでも同社はカバーされるべき銘柄であると考えられる。時価総額の大きさがアナリストレポートのカバー銘柄決定に影響を与え、その結果、個人投資家に優良な銘柄の情報が届きづらい現況を私は嘆く。

　それにしても名古屋の企業は元気が良い。この番組でもスポーツ施設の東祥（８９２０）、葬儀社のティア（２４８５）など、収益性や成長力でキラキラ光る銘柄をご紹介してきたが、その"名古屋キラキラ・グループ"に１社加わったことになる。プロネクサス・名古屋の"目利き"は実に素晴らしい！（了）
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　取材後記は、以上です。いかがでしたか？
　相次ぐM&Aによる規模拡大というと、一時期のITベンチャー系企業が頭に浮かぶ方もいらっしゃるかと思います。VTホールディングスの場合に注目すべきなのは、取材後記にもあるように買収したディーラーが早い段階で高収益体質に生まれ変わっているという点ですね。企業体企業でも、人対人でも、自社が確立した方法論を相手方に確実に落とし込んでいくことは非常に難しいことですから、ここには同社の大きな強みがあると思います♪

　日本にはまだまだ元気な企業がたくさんありますね！　VTホールディングスの決算説明会資料の末尾には、大きな文字で「ディーラーを超えたディーラーへ」という言葉が添えられています。この大きなビジョンがどのように実現されていくのか、今後も注目していきたいと思います。
　なお、同社は7月19日（金）、20日（土）に名古屋市で開催される「名証IRエキスポ2013」にも出展予定ですので、中京圏にお住まいの方は要チェックです♪　詳細は下記のリンクをご参照くださいね。

（関連リンク集）
■VTホールディングス　株主・投資家情報
■VTホールディングス　5月29日付ニュースリリース　決算説明会を開催しました
　※決算短信、決算説明会資料も掲載されています。
■VTホールディングス　6月3日付ニュースリリース　名証IRエキスポ2013への当社出展のお知らせ

代表取締役社長　高橋一穂さまと。